近來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)跌跌不休，連創(chuàng)新低，上證綜指直逼2000點(diǎn)大關(guān)，新華網(wǎng)、中證網(wǎng)以及中國(guó)證券報(bào)聯(lián)合舉辦的“A股吶喊——求解中國(guó)股市危局，探尋資本市場(chǎng)曙光”，擬從客觀、全面的角度出發(fā)，通過(guò)采訪資本市場(chǎng)的各方面參與主體，為中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展，建言獻(xiàn)策，從正面引導(dǎo)投資者行為，樹(shù)立市場(chǎng)信心，助推資本市場(chǎng)向著繁榮邁進(jìn)。……[詳細(xì)]
劉俊海，中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授，中國(guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)，中國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，《中國(guó)資本市場(chǎng)法治評(píng)論》主編，資本市場(chǎng)法治網(wǎng)主編。……[詳細(xì)]
劉俊海論資本市場(chǎng)法治
當(dāng)前股市的亞健康狀態(tài)與資本市場(chǎng)法治不健全直接關(guān)聯(lián)
在國(guó)內(nèi)外實(shí)體經(jīng)濟(jì)不太樂(lè)觀的情況下，中國(guó)股市遭遇了前所未有的亞健康狀況，源于多方面的原因。劉俊海指出，我國(guó)股市當(dāng)前主要是發(fā)行人、券商和其他利益關(guān)聯(lián)方的搖錢樹(shù)，還沒(méi)有真正成為廣大投資者的聚寶盆。總體看來(lái)，當(dāng)前股市的亞健康狀態(tài)，和我國(guó)資本市場(chǎng)法治建設(shè)不完備有著密切的、直接的邏輯關(guān)聯(lián)。他認(rèn)為，市場(chǎng)化加法治化是我國(guó)資本市場(chǎng)改革的不二之門。一定要按照市場(chǎng)化改革、法制化改革的基本精神，進(jìn)一步弘揚(yáng)誠(chéng)實(shí)信用的精神，弘揚(yáng)公平公正的精神，弘揚(yáng)保護(hù)投資者權(quán)益的嶄新投資文化，打造在國(guó)際上有競(jìng)爭(zhēng)力的資本市場(chǎng)法治。法律制度有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)才能有競(jìng)爭(zhēng)力。……[詳細(xì)]
大力弘揚(yáng)股權(quán)文化，全面建設(shè)投資者友好型社會(huì)
關(guān)于我國(guó)資本市場(chǎng)法治建設(shè)應(yīng)如何進(jìn)行改革和創(chuàng)新，劉俊海建議：按照大力弘揚(yáng)股權(quán)文化、全面建設(shè)投資者友好型社會(huì)的基本理念，建立健全投資者友好型的法律體系、投資者友好型的行政監(jiān)管體系、投資者友好型的司法救濟(jì)體系、投資者友好型的上市公司治理體系，投資者友好型的社會(huì)監(jiān)督機(jī)制。在對(duì)股權(quán)文化理念進(jìn)行闡釋時(shí)，劉俊海提到，除價(jià)值投資理念、長(zhǎng)期投資理念外，資本市場(chǎng)還應(yīng)倡導(dǎo)社會(huì)責(zé)任投資的理念。在談到投資者友好型法律體系的構(gòu)建時(shí)，劉俊海主張《民事訴訟法》的修改應(yīng)進(jìn)一步激活集團(tuán)訴訟，他還呼吁制定《投資者權(quán)益保護(hù)法》，并引入懲罰性賠償制度，提高違法成本。……[詳細(xì)]
我國(guó)投資者權(quán)利保護(hù)存制度性和體制性缺陷
劉俊海指出，如今，我國(guó)資本市場(chǎng)的法治化進(jìn)程不斷加快，相關(guān)法律體系看似已粲然大備，但仍有很多缺陷，關(guān)鍵就是投資者權(quán)利保護(hù)方面存在制度性和體制性缺陷。目前投資者的權(quán)利，特別是分紅權(quán)、知情權(quán)還未完全到位，虛假陳述、財(cái)務(wù)造假、業(yè)績(jī)粉飾、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等又侵害了消費(fèi)者的公平交易權(quán)。好運(yùn)氣不如好制度更靠得住。“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”每個(gè)國(guó)家都一樣提，但國(guó)外有成熟的法律制度設(shè)計(jì)，因此股民賠錢認(rèn)賭服輸；而我國(guó)股市除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)外，大部分風(fēng)險(xiǎn)卻屬于發(fā)行人、保薦人、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等的道德風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，這也是投資者賠錢卻不服的原因。……[詳細(xì)]
退市不能一退了之，責(zé)任要追究到自然人
今年6月28日，滬深交易所宣布正式運(yùn)行新的退市制度改革方案。劉俊海表示，活水來(lái)，濁水去，我國(guó)退市制度的建立順理成章。關(guān)于退市問(wèn)題，他強(qiáng)調(diào)了兩點(diǎn)，第一點(diǎn)是，對(duì)公司退市負(fù)有責(zé)任的主體，應(yīng)該追究其責(zé)任，不能一退了之。第二點(diǎn)是，當(dāng)前在關(guān)于虛假陳述的民事賠償案件中，告上市公司、券商的比較多，告保薦人、律師、會(huì)計(jì)師的很少，投資者普遍沒(méi)有追究自然人責(zé)任的意識(shí)。追究退市責(zé)任應(yīng)有的理念是，責(zé)任要追究到自然人、個(gè)人身上。不放過(guò)任何一個(gè)對(duì)公司退市負(fù)有責(zé)任的、主觀上惡意或是過(guò)失的責(zé)任人，讓其承擔(dān)起相應(yīng)的民事責(zé)任，甚至行政責(zé)任、刑事責(zé)任。……[詳細(xì)]劉俊海把脈資本市場(chǎng)
將IPO核準(zhǔn)制大膽改為登記制
中國(guó)證券市場(chǎng)市場(chǎng)化程度相比西方國(guó)家有很大差距，如IPO制度，美國(guó)、日本等都是登記制。在核準(zhǔn)制下，監(jiān)管者對(duì)上市公司、發(fā)行公司的財(cái)務(wù)狀況等實(shí)質(zhì)條件進(jìn)行判斷，但不完全對(duì)文件本身真實(shí)性、合法性、充分性、關(guān)聯(lián)性進(jìn)行審查。條件好的上市公司可能沒(méi)有上市，不具備發(fā)行上市條件的公司反而可能混跡其中，核準(zhǔn)制不是萬(wàn)能的。劉俊海認(rèn)為，可以借鑒歐美市場(chǎng)成功的立法經(jīng)驗(yàn)，與時(shí)俱進(jìn)，大膽地把當(dāng)前的IPO核準(zhǔn)制改為登記制。實(shí)際上，當(dāng)前進(jìn)行的IPO改革就是以市場(chǎng)化為取向的，只是沒(méi)有明確市場(chǎng)化的目標(biāo)是什么？他指出應(yīng)是登記制，配以違法行為的責(zé)任追究機(jī)制，配以信息披露的監(jiān)管。……[詳細(xì)]
堅(jiān)持產(chǎn)品、企品、人品“三品合一”理念
關(guān)于如何理性投資，劉俊海分享了他三品合一的投資理念——看產(chǎn)品，看企品，看人品。看產(chǎn)品，就是看上市公司產(chǎn)品的市場(chǎng)狀況、市場(chǎng)前景，消費(fèi)現(xiàn)狀、廣告策略、質(zhì)量控制、研發(fā)水準(zhǔn)等，看產(chǎn)品是否有潛力、值得信賴。看企品，就是看企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況、公眾的綜合評(píng)價(jià)、及證監(jiān)會(huì)建立的誠(chéng)信監(jiān)管體系中的誠(chéng)信記錄，鑒別公司品質(zhì)、品德、品牌。看人品，是看董監(jiān)高如何，尤其是看控制股東和實(shí)際控制人如何。關(guān)于新股發(fā)行，劉俊海認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)不應(yīng)停止核準(zhǔn)的步伐，但核準(zhǔn)時(shí)證監(jiān)會(huì)一定要看準(zhǔn)公司，有沒(méi)有產(chǎn)品、企品怎么樣、人品怎么樣，三品合一也是一個(gè)監(jiān)管理念和發(fā)審理念。……[詳細(xì)]
A股、B股應(yīng)并軌 推進(jìn)市場(chǎng)統(tǒng)一化
關(guān)于B股改革，劉俊海的觀點(diǎn)是，在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制、加入WTO經(jīng)濟(jì)全球化、依法治國(guó)理念、以人為本科學(xué)發(fā)展觀的大背景下，將來(lái)A股、B股應(yīng)當(dāng)并軌，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的統(tǒng)一化、全國(guó)化、公開(kāi)化、開(kāi)放化，反對(duì)割裂化、封閉化。劉俊海解釋稱，由于我國(guó)對(duì)外開(kāi)放是分階段、分層次、有步驟、有計(jì)劃進(jìn)行的，A股、B股的分類實(shí)際上是一個(gè)歷史改革的產(chǎn)物，但到了今天，應(yīng)開(kāi)始積極創(chuàng)造條件，推行兩股并軌，使各類公司都適用一個(gè)游戲規(guī)則，讓A股、B股的股東成為同股同權(quán)、同股同利的股東群體，這有利于提高我國(guó)資本市場(chǎng)的公信力，有利于法制及規(guī)則的統(tǒng)一。……[詳細(xì)]精彩語(yǔ)錄
——當(dāng)前股市的亞健康狀態(tài)，和我國(guó)資本市場(chǎng)法治不健全密切相關(guān)。
——好運(yùn)氣不如好制度更靠得住。
——現(xiàn)在股市不缺錢，缺的是信心，缺的是法治建設(shè)，缺的是公平公正的主流價(jià)值觀，缺的是法制元素。
——除價(jià)值投資理念、長(zhǎng)期投資理念外，資本市場(chǎng)還應(yīng)倡導(dǎo)社會(huì)責(zé)任投資的理念。
——應(yīng)借鑒歐美等市場(chǎng)國(guó)家成功的立法經(jīng)驗(yàn)，與時(shí)俱進(jìn)，大膽地把我國(guó)當(dāng)前的IPO核準(zhǔn)制改為登記制。
——將來(lái)A股、B股應(yīng)當(dāng)并軌，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的統(tǒng)一化、全國(guó)化、公開(kāi)化、開(kāi)放化，反對(duì)割裂化、封閉化。……[詳細(xì)]
——好運(yùn)氣不如好制度更靠得住。
——現(xiàn)在股市不缺錢，缺的是信心，缺的是法治建設(shè)，缺的是公平公正的主流價(jià)值觀，缺的是法制元素。
——除價(jià)值投資理念、長(zhǎng)期投資理念外，資本市場(chǎng)還應(yīng)倡導(dǎo)社會(huì)責(zé)任投資的理念。
——應(yīng)借鑒歐美等市場(chǎng)國(guó)家成功的立法經(jīng)驗(yàn)，與時(shí)俱進(jìn)，大膽地把我國(guó)當(dāng)前的IPO核準(zhǔn)制改為登記制。
——將來(lái)A股、B股應(yīng)當(dāng)并軌，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的統(tǒng)一化、全國(guó)化、公開(kāi)化、開(kāi)放化，反對(duì)割裂化、封閉化。……[詳細(xì)]
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