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財(cái)經(jīng)頻道榮譽(yù)出品

　　變臉原是運(yùn)用在川劇藝術(shù)中塑造人物的一種特技，如今“變臉”似乎已成為新股、次新股業(yè)績下滑的“專利”，可謂新股年年發(fā)，變臉常常有。百隆東方發(fā)布公告，預(yù)計(jì)去年凈利潤同比下降55%-80%。而百隆東方的保薦人中信證券，因保薦的東吳證券上市后利潤大幅下降，被出具警示函的監(jiān)管措施。往前追溯，去年11月份，中信證券因在百隆東方首次公開發(fā)行過程中未誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)被證監(jiān)會出具監(jiān)管警示函。 …[詳細(xì)]

保薦項(xiàng)目頻頻“變臉” 中信證券難逃責(zé)罰

　　【因保薦東吳證券業(yè)績變臉遭處罰】因保薦東吳證券股份有限公司IPO項(xiàng)目業(yè)績變臉，2013年1月10日，中信證券及旗下兩名保薦代表人被證監(jiān)會開出罰單。經(jīng)證監(jiān)會調(diào)查，東吳證券2011年12月9日刊登招股說明書，此前業(yè)績已出現(xiàn)大幅下降，發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)均未在會后重大事項(xiàng)承諾函中如實(shí)說明有關(guān)情況，發(fā)行人亦未在招股過程中作相應(yīng)的補(bǔ)充公告。此外，東吳證券在主板公開發(fā)行上市當(dāng)年的營業(yè)利潤比上年下滑幅度超過了50％。 …[詳細(xì)]

　　【因保薦百隆東方業(yè)績下滑遭處罰】實(shí)際上，去年10月26日，中信證券就因在保薦百隆東方股份有限公司（發(fā)行人）首次公開發(fā)行股票并上市項(xiàng)目過程中，未能誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)地履行職責(zé)，對于發(fā)行人2012年以來業(yè)績大幅下滑的情況，在向中國證監(jiān)會提交的關(guān)于發(fā)行人會后重大事項(xiàng)的承諾函中未如實(shí)說明，亦未在招股過程中作相應(yīng)的補(bǔ)充說明，給予中信證券出具警示函的監(jiān)管措施，保代劉順明和張寧均給予3個月內(nèi)不受理保薦代表人負(fù)責(zé)的推薦的處罰。 …[詳細(xì)]

冰山一角初顯中信證券成IPO圈錢最大推手

　　【2012年保薦項(xiàng)目5家破發(fā) 冰山一角初顯】2012年全年，在IPO首發(fā)項(xiàng)目上，中信證券共計(jì)獲得了15家，其中，華燦光電、百隆東方、喜臨門、中信重工和中國交建處于破發(fā)狀態(tài)，占比為1/3。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年以來，中信證券保薦了23家公司。2012年前三季度，有9家公司出現(xiàn)了業(yè)績同比下滑，分別是京運(yùn)通、百隆東方、海南橡膠、華燦光電、以嶺藥業(yè)、振東制藥、恒泰艾普、吉視傳媒、東吳證券，這9家公司，除東吳證券較上市首日收盤價(jià)略有上升外，其余公司股價(jià)較上市首日收盤價(jià)均出現(xiàn)了大幅下滑，京運(yùn)通甚至下滑了70%以上。 …[詳細(xì)]

　　【中信證券成2012年IPO圈錢幕后最大推手】2012年，A股IPO市場從數(shù)量和規(guī)模上繼續(xù)萎縮，Wind數(shù)據(jù)顯示，2012年共有154家公司IPO(以上市交易為準(zhǔn))，合計(jì)募資1034.32億元，涉及的41家保薦券商也獲得了可觀的保薦承銷費(fèi)用。然而，三季報(bào)顯示，這154家新上市公司中有55家凈利已出現(xiàn)同比下降，股民在二級市場進(jìn)入接連不斷的“死套”，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，截至目前，這55家公司已蒸發(fā)市值近900億，持有這些股票的90萬股民，人均損失達(dá)到近十萬元。據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2012年有IPO項(xiàng)目上市的41家券商中，IPO項(xiàng)目合計(jì)募資排名前一名的券商就是中信證券，達(dá)到222.94億元。 …[詳細(xì)]

“變味”的保薦未挽救業(yè)績頹勢能靠譜點(diǎn)嗎？

　　【“變味”的保薦】券商保薦人在促使公司順利過會、盡可能抬高發(fā)行價(jià)獲取超募資金方面都有著強(qiáng)烈的激勵。而無論是確保項(xiàng)目過會還是超募，券商保薦人都必須在項(xiàng)目質(zhì)量上下功夫，但這種“項(xiàng)目質(zhì)量”卻又僅僅是“上市前的項(xiàng)目質(zhì)量”或是“招股書描述的項(xiàng)目質(zhì)量”，因此這種激勵模式稍不注意即會“變味”，引致券商保薦人對項(xiàng)目的“粉飾”乃至“包裝”。而如果將券商保薦人獲取的保薦承銷費(fèi)用看做是“獎”的話，天枰的另一面卻缺乏足以制衡的 “懲”。保薦項(xiàng)目一旦上市，即令公司業(yè)績下滑甚至業(yè)績變臉，券商的保薦承銷費(fèi)用亦不會因之減少。惟有造假上市事發(fā)后，才會有一定的處罰。 …[詳細(xì)]

　　【自身業(yè)績變臉暴跌66% 能靠譜點(diǎn)嗎？】盡管2012年，中信證券IPO項(xiàng)目合計(jì)募資排名前一名，但似乎未能挽救自身業(yè)績的嚴(yán)重下滑？中信證券公告稱，該公司2012年度營業(yè)收入116.69億元，同比下降了53.28%。凈利潤僅有42億元，同比暴跌了66.17%。對此，中信證券解釋稱，2011年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)包含了華夏基金股權(quán)處置收益，而2012年度不再將華夏基金納入合并范圍。如果按可比口徑，公司業(yè)務(wù)運(yùn)營情況依然良好。 …[詳細(xì)]

投票與調(diào)查

擴(kuò)展閱讀

·	中信證券拋大規(guī)模融資計(jì)劃:舉債400億

·	券商跌幅居前超5000萬流出中信證券

北人股份重組涉內(nèi)幕交易中信證券牽涉

兩面針主業(yè)持續(xù)不振中信證券成利潤提款機(jī)

話中音

“從東吳證券之前的案例來看，不受理與行政許可有關(guān)文件的監(jiān)管措施一般是三個月時間，此次卻驟然放大至9個月，固然表明了在IPO在審企業(yè)的財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查的大背景下“從嚴(yán)從重”處罰的傾向，但卻也表明了對于IPO中出現(xiàn)問題的保薦人的監(jiān)管將趨向于嚴(yán)格的方向，這恐怕是意味著中信證券需要更多地加大合規(guī)運(yùn)作。 ”

——一位券商業(yè)人士

“發(fā)行人在持續(xù)督導(dǎo)期間，公開發(fā)行證券上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤比上年下滑50％以上，證監(jiān)會可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認(rèn)之日起3個月到12個月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦；情節(jié)特別嚴(yán)重的，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格。 ”

——《保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第七十二條

　　接連遭到監(jiān)管部門的處罰，2013年，中信證券似乎在投行業(yè)務(wù)上有了一個極其糟糕的開頭。對于這家“巨無霸”式的本土券商來說，在百隆東方、東吳證券和華燦光電上栽的跟頭雖然尚不足“傷筋動骨”，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有平安證券被降級的先例在前，中信證券當(dāng)引以為戒。