年初窄幅震蕩、年中階段走貶、年尾迅速轉(zhuǎn)強(qiáng)！在即將過去的2012年，人民幣匯率走勢可謂跌宕起伏，雙向波動、彈性增強(qiáng)的特征得以充分顯現(xiàn)。而“雙邊波動”是市場描述人民幣匯率今年走勢使用頻率最高的一個詞。體現(xiàn)市場定價的人民幣即期匯率與貨幣當(dāng)局主導(dǎo)的人民幣中間價之間持續(xù)存在高價差，則是這一波走勢的另一鮮明特征。
新華網(wǎng)財經(jīng)頻道小編帶你回顧2012年人民幣兌美元匯率的整體走勢，解析成因，探究影響。連線專家深度評點人民幣匯率2013年運(yùn)行的主基調(diào)將如何……[詳細(xì)]
新華網(wǎng)財經(jīng)頻道小編帶你回顧2012年人民幣兌美元匯率的整體走勢，解析成因，探究影響。連線專家深度評點人民幣匯率2013年運(yùn)行的主基調(diào)將如何……[詳細(xì)]
[2012]人民幣匯率先抑后揚(yáng)繼續(xù)升值
回顧2012年人民幣兌美元匯率的整體走勢，大致可以分為三個階段。第一階段，從年初到5月初，人民幣兌美元中間價穩(wěn)中略升，即期匯率則保持窄幅波動，兩者較為接近。第二階段，自5月中旬到9月初，人民幣中間價和即期匯價雙雙走軟。在此期間，美元兌人民幣即期匯價于7月25日創(chuàng)出6.3967的全年高點，隨后人民幣中間價也在8月16日達(dá)到6.3495的全年高位。第三階段，9月中旬至今，人民幣匯率中間價和即期匯價重新轉(zhuǎn)強(qiáng)，其中即期匯價升勢更為突出，甚至出現(xiàn)了連續(xù)十幾個交易日觸及“漲停”的情況。……[詳細(xì)]![[2012]人民幣匯率先抑后揚(yáng)繼續(xù)升值](../titlepic/114182372_title0h.jpg)
[10月25日]匯改七年來首觸漲停板
央行自今年4月16日起將人民幣即期匯率對人民幣中間價的波幅擴(kuò)大至1%，是原先0.5%的兩倍，達(dá)到1%波幅限制即為“漲停”。這“漲停”的一幕在25日第一次上演。數(shù)據(jù)顯示，10月25日人民幣兌美元即期匯價高開于6.2450后迅速上行，午后開盤不久，該匯價便觸及6.2417這一相對于當(dāng)日中間價上漲1%的“漲停”位置，而在下午約15時50分后一直牢牢封死“漲停板”。10月26日，人民幣兌美元匯價再度走高，開盤就封在6.2380這一最新的漲停價位水平。……[詳細(xì)]![[10月25日]匯改七年來首觸漲停板](../titlepic/114182493_title0h.jpg)
[11月20日]一個月內(nèi)15次漲停
中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，11月20日人民幣兌美元匯率即期市場早盤報出6.2297元的價格，再現(xiàn)“漲停”現(xiàn)象。這是十月下旬以來人民幣兌美元匯率即期市場上的第15次“漲停”，是匯改七年以來從未有過的現(xiàn)象。分析人士認(rèn)為，在國內(nèi)外外匯市場出現(xiàn)新變化的背景下，近期人民幣匯率走勢正進(jìn)入新階段，在靠近均衡點、波動日益加大的情況下，企業(yè)宜提高自身應(yīng)對能力。 分析人士認(rèn)為，在國內(nèi)外外匯市場出現(xiàn)新變化的背景下，人民幣匯率走勢正進(jìn)入新階段，在靠近均衡點、波動日益加大的情況下，企業(yè)宜提高自身應(yīng)對能力。……[詳細(xì)]![[11月20日]一個月內(nèi)15次漲停](../titlepic/114182504_title0h.jpg)
[新特點]雙向運(yùn)動成常態(tài)
不得不說，2012年人民幣外匯市場經(jīng)歷了一些重大變化，這些變化不但深刻地影響了2012年，其影響力勢必還將塑造2013年的市場。 這當(dāng)中最顯著的變化，莫過于人民幣升值前景的逆轉(zhuǎn)。自2005年匯改以來，人民幣多數(shù)時間均維持單邊升值預(yù)期。但從2011年年末開始，人民幣境內(nèi)遠(yuǎn)期、離岸NDF、香港CNH遠(yuǎn)期匯率均出現(xiàn)貶值預(yù)期，且貼水幅度不斷擴(kuò)大，即使在四季度境內(nèi)即期匯率連續(xù)“漲停”時，境內(nèi)遠(yuǎn)期及離岸NDF的貼水幅度依然高達(dá)3個百分點，貶值預(yù)期持續(xù)時間如此之長，幅度如此之大，為歷史上所罕見。這一變化反映出人民幣匯率預(yù)期已經(jīng)走出單邊升值的舊模式。……[詳細(xì)]![[新特點]雙向運(yùn)動成常態(tài)](../titlepic/114182556_title0h.jpg)
透視人民幣持續(xù)走強(qiáng)
![[市場猜測]美元走軟是直接動因](../titlepic/114183335_title0h.jpg)
[市場猜測]美元走軟是直接動因
不少分析人士認(rèn)為，就近期而言，美元的走軟是引發(fā)人民幣走強(qiáng)的直接動因。“上周五美國國會領(lǐng)袖稱與奧巴馬進(jìn)行的財政懸崖會議‘具有建設(shè)性’，該發(fā)言有助于風(fēng)險情緒回升。”中國銀行相關(guān)資金交易員指出，作為避險貨幣，美元走勢受市場情緒波動影響較大，上周五風(fēng)險情緒回升引發(fā)美元回落，從而導(dǎo)致最近兩個交易日人民幣再度走強(qiáng)。……[詳細(xì)]![[市場猜測]全球量化寬松政策推高人民幣匯率](../titlepic/114183694_title0h.jpg)
[市場猜測]全球量化寬松政策推高人民幣匯率
繼11月25日人民幣對美元即期匯率首度觸及“漲停板”后，26日開盤人民幣對美元匯率立即封停，再創(chuàng)新高。人民幣對美元匯率屢創(chuàng)新高，引發(fā)專家學(xué)者的討論。不少學(xué)者認(rèn)為,這其中的根本原因是全球量化寬松政策與投機(jī)行為，預(yù)計輸入性通脹壓力會在明年顯現(xiàn)。此前,中國銀河證券首席總裁顧問左小蕾表示,美國和歐洲的量化寬松政策，致使流動性過剩。而美元貶值，使得其他貨幣會相對升值；此外，在外匯資金增加后，原本活躍的投機(jī)活動也會加劇。“ ……[詳細(xì)]![[市場猜測]“雙順差”決定人民幣升值走勢](../titlepic/114183757_title0h.jpg)
[市場猜測]“雙順差”決定人民幣升值走勢
不過從長期來看，人民幣兌美元匯率走強(qiáng)有著更為根本的原因：從經(jīng)濟(jì)基本面看，我國國際收支的雙順差格局直接引發(fā)人民幣匯率持續(xù)走升。“今年以來，盡管我國對外貿(mào)易順差有所收窄，但外匯市場美元供大于求的格局始終未變，這是決定人民幣持續(xù)升值的最根本原因。”中國社科院世經(jīng)政所研究員張斌指出。國際金融問題專家趙慶明認(rèn)為，貿(mào)易差額是觀察匯率變化的基本因素。今年以來，我國貿(mào)易順差逐季擴(kuò)大，全年貿(mào)易順差將突破２０００億美元。貿(mào)易順差的擴(kuò)大，無疑會增加外匯市場的美元供應(yīng)，推高人民幣匯率。 ……[詳細(xì)]![[權(quán)威聲音]外交部:人民幣匯率不存在明顯低估](../titlepic/114182464_title0h.jpg)
[權(quán)威聲音]外交部:人民幣匯率不存在明顯低估
外交部發(fā)言人洪磊指出，近年來，中國經(jīng)常項目順差與GDP之比持續(xù)下降，外匯市場供求平衡，人民幣匯率趨近均衡水平，不存在所謂的“明顯低估”。一度被推遲的美國匯率報告11月27日終于“出爐”，報告認(rèn)為中國不是匯率操作國，但人民幣幣值仍被低估。對此，洪磊在例行記者會上表示，人民幣匯率趨近均衡水平，不存在所謂的“明顯低估”，希望美方正確認(rèn)識和妥善處理人民幣匯率等經(jīng)貿(mào)問題。 ……[詳細(xì)]![[權(quán)威聲音]央行專家:匯率在波動中趨向均衡](../titlepic/114180713_title0h.jpg)
[權(quán)威聲音]央行專家:匯率在波動中趨向均衡
央行金融研究所所長金中夏分析，人民幣在第四季度的升值是貿(mào)易、資本流動等方面的綜合因素導(dǎo)致的結(jié)果。他表示，人民幣的連續(xù)升值并未偏離出均衡范圍，不意味匯率有失穩(wěn)定。金中夏說，如今匯率更多由市場力量決定，靈活性增加。在他看來，匯率近期的漲跌體現(xiàn)了市場固有的波動性，均衡的匯率水平也正是在這樣的市場波動中發(fā)現(xiàn)和形成的。……[詳細(xì)]詳解影響
[短期影響]家電紡織等出口型企業(yè)壓力加重
近日人民幣兌美元匯率連連攀高，人民幣兌美元即期匯率創(chuàng)自1994年以來官方牌價的最高位，達(dá)近19年的歷史新高。“一個多月前確定的訂單和價格，約定這幾日交付貨物并結(jié)清貨款，不曾想現(xiàn)在人民幣升值幅度這么快，原本只有5%的利潤率，現(xiàn)在只能拿到4%多一點。”對于近日人民幣升值，深圳某紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者表示，由于訂單銳減，且傳統(tǒng)行業(yè)議價能力有限，而今又遭遇匯率損失，卻沒有絲毫防范方法。 ……[詳細(xì)]![[短期影響]家電紡織等出口型企業(yè)壓力加重](../titlepic/114189051_title0h.jpg)
[中期影響]上中下游各行業(yè)遭遇不同
【負(fù)面：拉低上游行業(yè)利潤率】原油、煤炭、有色金屬開采等上游行業(yè)將受到一定影響。由于人民幣相對于美元升值，在其他條件不變的情況下，以美元、歐元、英鎊等西方主要貨幣計價的國際大宗商品進(jìn)口價格相應(yīng)下跌，拉低國內(nèi)同類產(chǎn)品的價格和行業(yè)利潤率。...[詳細(xì)]【正面：中游行業(yè)原材料成本下降】有機(jī)化工產(chǎn)品中，石油下游產(chǎn)品和煤化工產(chǎn)品大約各占半壁江山，原油價格及煤炭價格的下降，都有利于降低生產(chǎn)成本；鋼鐵行業(yè)80%的成本來自鐵礦石和焦炭，生產(chǎn)成本下降也是大概率事件。……[詳細(xì)]
![[中期影響]上中下游各行業(yè)遭遇不同](../titlepic/114189468_title0h.jpg)
[長遠(yuǎn)影響]助推實現(xiàn)金融業(yè)十二五規(guī)劃
【“十二五”金融業(yè)發(fā)展改革目標(biāo)】9月17日公布了《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》。按照規(guī)劃的提法，未來我國將穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革。規(guī)劃目標(biāo)一是增強(qiáng)人民幣匯率的雙向浮動彈性。
規(guī)劃目標(biāo)二是保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
規(guī)劃目標(biāo)三是協(xié)調(diào)推進(jìn)外匯市場發(fā)展，豐富匯率風(fēng)險管理工具。
規(guī)劃目標(biāo)四是進(jìn)一步研究建立人民幣對新興市場貨幣的雙邊直接匯率形成機(jī)制，積極推動人民幣對新興市場經(jīng)濟(jì)體和周邊國家貨幣匯率在銀行間外匯市場掛牌。 ...[詳細(xì)]
【央行:穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革】中國人民銀行11月16日發(fā)布的第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告指出，下階段中國人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。……[詳細(xì)]
![[長遠(yuǎn)影響]助推實現(xiàn)金融業(yè)十二五規(guī)劃](../titlepic/114189647_title0h.jpg)
2013年走勢預(yù)判
【2013年人民幣匯率仍將以雙向波動為主】本輪人民幣升值過程并不會演變?yōu)榉€(wěn)定的長期趨勢，同樣未來人民幣也難以出現(xiàn)持續(xù)大幅貶值過程。預(yù)計2012年底美元兌人民幣匯率在6.28左右。預(yù)計2013年美元兌人民幣匯率仍以雙向波動為主，并不會表現(xiàn)出明顯的升值或貶值態(tài)勢。...[詳細(xì)]
【明年人民幣匯率有望保持升勢】無論從利差、貿(mào)易盈余規(guī)模，還是經(jīng)濟(jì)增速等方面考慮，人民幣匯率尚不具備貶值的條件，整體上仍將維持升值趨勢。就利差而言，美聯(lián)儲QE3和歐洲央行OMT計劃意味著明年外圍國家的市場利率仍將維持在極低的水平；而國內(nèi)由于通脹壓力仍存，貨幣政策依然以穩(wěn)健為主，放松空間有限，因此全年國內(nèi)外利差呈收窄趨勢的可能性較低。2013年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢依然好于歐美等主要發(fā)達(dá)國家，全年人民幣升值幅度約在2%左右。 ……[詳細(xì)]
【明年人民幣匯率有望保持升勢】無論從利差、貿(mào)易盈余規(guī)模，還是經(jīng)濟(jì)增速等方面考慮，人民幣匯率尚不具備貶值的條件，整體上仍將維持升值趨勢。就利差而言，美聯(lián)儲QE3和歐洲央行OMT計劃意味著明年外圍國家的市場利率仍將維持在極低的水平；而國內(nèi)由于通脹壓力仍存，貨幣政策依然以穩(wěn)健為主，放松空間有限，因此全年國內(nèi)外利差呈收窄趨勢的可能性較低。2013年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢依然好于歐美等主要發(fā)達(dá)國家，全年人民幣升值幅度約在2%左右。 ……[詳細(xì)]
各方觀點
