新三板"脈動"助力中小微融資
近一年來，股轉系統（新三板）建設不斷提速。隨著交易登記結算平臺正式上線、掛牌審查系統開始運行、交易品種不斷豐富、做市商制度即將推出…… 新三板正逐步建立小額、便捷、靈活、多元的投融資機制，有望在未來成為資本市場的“造夢機器”。本期作者：李苑
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掛牌公司：7月新三板掛牌量刷新高
巨量IPO排隊讓很多投資者幾乎忘卻三板公司。不過，很多中小企業上市無望紛紛轉投三板市場。據悉，今年7月份新三板掛牌數量創下新高，總量已經超過1200家。三板市場不僅已經成為中小企業除IPO之外的主要融資渠道，還大幅減輕IPO壓力。
業內人士表示，同A股IPO融資相比，三板市場規模普遍比較小，不過，卻成為中小企業的融資歸宿。在業內人士看來，相對于A股IPO，去三板掛牌融資，不僅成本低而且速度快，這成為三板等場外市場的攬客法寶。
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交易品種：獲準發行中小企業私募債
針對證監會貫徹落實國務院常務會議關于緩解企業融資成本高問題的精神，證監會日前發布十項舉措，其中之一是“要擴大公司債券發行主體范圍，豐富債券發行方式。將交易所公司債券發行主體擴展至所有公司制法人，全面建立健全債券私募發行的相關制度。允許全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司發行中小企業私募債。”
專家表示，在新三板掛牌的公司資質，要比沒上市的公司好，所以其發債的安全性就更高，收益率也會相對低一些。對于投資者而言提供了新的投資品種，進一步推動債券市場發展、豐富企業主體的多元融資渠道。從更長遠看，未來通過逐步擴大債市發行主體、豐富債券發行方式等推動債市擴容，從而進一步形成利率期限結構曲線，實現“利率走廊”模式下的宏觀調控和傳導意圖。
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交易制度：做市商業務推出倒計時
證監會新聞發言人8月1日表示，截止7月30日，66家主辦券商向全國股份轉讓系統公司（俗稱新三板）提交做市業務備案申請，其中46家主辦券商已經獲得做市業務備案,力爭8月底按計劃推出做市業務。
據悉，股票采取做市轉讓方式將給掛牌公司、主辦券商、投資者等市場主體帶來多方面的積極影響，表現在：一是做市商為掛牌公司提供相對專業和公允的估值和報價服務，為掛牌公司引入外部投資者、申請銀行貸款、進行股權質押融資等提供重要的定價參考，有助于提高投融資效率。二是做市業務在為主辦券商增加新的業務和盈利機會的同時，有助于推動主辦券商全面提升估值定價、投資研究、客戶營銷等方面的服務水平，為主辦券商實施業務轉型、打造投資銀行全產業鏈開辟更廣闊的空間。三是做市商以自有資金與股票進行交易，通過股票雙向報價和交易平抑價格波動，可以有效增強市場流動性、穩定性和吸引力。
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背景資料
全國中小企業股份轉讓系統 NEEQ(National Equities Exchange and Quotations)，是經國務院批準設立的全國性證券交易場所，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司為其運營管理機構。2012年9月20日，公司在國家工商總局注冊成立，注冊資本30億元。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所為公司股東單位。
