7月7日，上交所將對退市濟(jì)堂、退市金泰2家公司股票摘牌。后續(xù)，退市海創(chuàng)、退市海醫(yī)也將陸續(xù)退市。今年1月1日至7月6日，已經(jīng)有42家A股上市公司退市，加上上述4家公司，年內(nèi)退市公司數(shù)量將達(dá)到46家。
從退市原因來看，46家退市公司中，42家為強(qiáng)制退市，3家為重組退市，1家為主動退市。
“整體來看，年內(nèi)退市公司以觸發(fā)財務(wù)類退市指標(biāo)而被強(qiáng)制退市為主。退市新規(guī)實施下，退市日趨常態(tài)化，促進(jìn)了A股市場‘新陳代謝’，有效增強(qiáng)了市場的資源配置功能。”川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，自退市新規(guī)實施以來，退市制度顯著優(yōu)化，覆蓋范圍更廣，從更多維度對上市公司提出了要求，實現(xiàn)了對風(fēng)險企業(yè)的加速出清。
39家觸及財務(wù)類退市指標(biāo)
多元化退市常態(tài)化
據(jù)退市海創(chuàng)、退市海醫(yī)公告，2家公司退市整理期的最后交易日分別為7月6日和7月18日，隨著2家公司的逐步退出，上市公司因2021年年報觸及退市指標(biāo)而被交易所摘牌退市，也將步入尾聲。
具體來看，上述年內(nèi)42家強(qiáng)制退市公司中，*ST艾格為觸及交易類退市指標(biāo)，德奧退因恢復(fù)上市失敗而退市，退市新億為重大違法強(qiáng)制退市，另外39家為觸及財務(wù)類退市指標(biāo)。
從39家觸及財務(wù)類退市指標(biāo)公司來看，17家觸及“營業(yè)收入+扣非前后凈利潤”財務(wù)類組合指標(biāo)，11家觸及凈資產(chǎn)為負(fù)指標(biāo)，27家被出具非標(biāo)審計意見（一家公司可能觸及多項退市指標(biāo)，重復(fù)統(tǒng)計）。
“隨著退市新規(guī)的嚴(yán)格執(zhí)行，2022年退市公司數(shù)量快速增長。年內(nèi)強(qiáng)制退市公司數(shù)量已達(dá)42家，超過了過去兩年退市公司數(shù)量的總和。”開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅在接受《證券日報》記者采訪時表示，具體來看，今年退市情況有兩大特征：一是退市制度執(zhí)行嚴(yán)格，2022年強(qiáng)制退市比例高達(dá)91%，績差上市公司退市步伐有所加快。二是退市渠道逐漸多元化，年內(nèi)除39家公司因觸及財務(wù)類退市指標(biāo)退市外，交易類退市、重大違法類退市等非財務(wù)類強(qiáng)制退市情形逐漸增多，主動退市、并購重組退市等退市渠道亦不斷暢通。
投資者保護(hù)升級
從嚴(yán)監(jiān)管退市股炒作
在推進(jìn)退市過程中，如何確保投資者合法權(quán)益的保護(hù)，尤為重要。4月29日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于完善上市公司退市后監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》，對退市過程中的堵點、風(fēng)險點進(jìn)行優(yōu)化完善，保護(hù)投資者基本權(quán)利，確保退市制度平穩(wěn)實施。
陳靂表示，隨著退市制度的不斷完善，對于投資者的保護(hù)工作得到進(jìn)一步強(qiáng)化。今年以來，證監(jiān)會在投資者保護(hù)方面，做出了進(jìn)一步優(yōu)化，具體來看包括：一是優(yōu)化退市公司持續(xù)監(jiān)管制度，保障重大信息得到及時披露；二是加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，加強(qiáng)對投資者的事前保護(hù)等。
與此同時，對于部分退市股在退市整理期被炒作，滬深交易所亦進(jìn)行重點監(jiān)控，并對部分投資者進(jìn)行處罰。如5月19日和6月6日，上交所發(fā)布兩次關(guān)于退市西水股票異常交易情況的通報，個別投資者在交易過程中存在拉抬股價、以漲停價大額申報等影響市場正常交易秩序、誤導(dǎo)中小投資者交易決策的異常交易行為，上交所對相關(guān)投資者連續(xù)實施暫停交易的監(jiān)管措施。
陳靂表示，投資者炒作部分退市股，主要是認(rèn)為其有望后續(xù)重新上市。但退市企業(yè)重新上市難度較大，炒作退市股風(fēng)險較高，投資者在決策前應(yīng)合理評估風(fēng)險，理性投資。
孫金鉅表示，投資者一方面需密切關(guān)注上市公司披露的年度業(yè)績預(yù)告、風(fēng)險提示等公告，謹(jǐn)慎做出投資決策，另一方面應(yīng)加強(qiáng)對最新退市制度的理解，根據(jù)實際情況采取相關(guān)措施維護(hù)自身權(quán)益。
退市制度將不斷優(yōu)化
實現(xiàn)“優(yōu)勝劣汰”
隨著資本市場全面注冊制改革的推進(jìn)，市場人士認(rèn)為，未來退市制度有望進(jìn)一步優(yōu)化，通過發(fā)揮各方合力，實現(xiàn)“優(yōu)勝劣汰”。
陳靂表示，下一步，退市制度將在實踐中不斷完善優(yōu)化，監(jiān)管得到不斷強(qiáng)化，后續(xù)或引入更多維度的指標(biāo)對公司進(jìn)行全方位評估。對于企業(yè)來說，需要重視的不僅是營利或者股價維持在合理區(qū)間，更重要的是完善的管理制度、可持續(xù)發(fā)展能力等。對于投資者來說，需要進(jìn)一步明確投資風(fēng)險，合理評估企業(yè)投資價值。
孫金鉅認(rèn)為，從監(jiān)管層面來看，需進(jìn)一步加強(qiáng)退市新規(guī)與注冊制改革的正循環(huán)，實現(xiàn)企業(yè)上市和退市的雙向暢通，強(qiáng)化資本市場“優(yōu)勝劣汰”的生態(tài)環(huán)境。同時，應(yīng)持續(xù)完善退市制度，進(jìn)一步壓縮空殼公司規(guī)避退市的空間，進(jìn)一步健全投資者保護(hù)機(jī)制，在嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的同時加強(qiáng)對投資者權(quán)益的保護(hù)。
對中介機(jī)構(gòu)而言，孫金鉅認(rèn)為，需進(jìn)一步強(qiáng)化審計機(jī)構(gòu)核查要求，要求年審機(jī)構(gòu)重點核查上市公司當(dāng)期收入是否真實、準(zhǔn)確，并結(jié)合公司歷史經(jīng)營情況等因素進(jìn)一步核查上市公司收入扣除事項是否符合相關(guān)規(guī)定，壓嚴(yán)壓實中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。對于券商而言，要做好投資者的風(fēng)險等級劃分，強(qiáng)化投資者的風(fēng)險教育。（記者 吳曉璐）
